问道下半年投资策略

来源:未知 时间:2020-07-13 08:45:37 字体:[ ]

  问道下半年投资策略

  本报演习记者/柳川/记者/夏欣/北京报道

  进入7月,A股成交量赓续放大。

  从7月2日至7月9日,A股两市成交量不息突破万亿元,成交量一度创出5年新高。6个营业日,上证指数上涨14.03%,深成指上涨13.55%,创业板上涨13.97%。

  站在现在的时点上,投资者颇为关注的是对下半年的市场答该采取怎样的投资策略。是不息坚守代外异日产业升级倾向,但已经屡创新高、估值看上去并未益处的消耗、科技股,照样抄底仍趴在矮位的金融、地产等传统蓝筹股呢?

  卖方看法纷歧

  除了对本轮上涨的定性迥异之外,《中国经营报》记者仔细到,券商钻研所等卖方机构对下半年的投资策略亦各有各的看法。

  招商证券(600999.SH)分析指出,2014年下半年那栽极端的风格转换能够难现,而2020年上半年极端的科技消耗医药占优的局面也会被打破,下半年将会表现轮涨、普涨、同化的风格特征。

  在其看来,下半年经济基本面将会赓续改善,矮估值的金融周期有看迎来企业盈利改善。在如许的基础之下,以金融为代外的矮估值板块下半年将会有一波清晰估值修复。但是,原由现在并非只有经济周期苏醒这一个主线,科技进入上走周期,线上消耗、居家消耗趋势仍在,地产收工周期挑速,疫情带来的医药医疗需求增补仍将赓续。所以,从业绩的角度开看,答该是传统新兴走业携手业绩改善。新兴消耗医药科技片面估值比较贵,能够存在必定的估值下走压力,但照样有许众估值相符理、业绩改善的标的供选择。

  中银证券(601696.SH)认为,货币条件宽松就配置金融和周期的传统框架已经越来越不适用。下半年国内外经济苏醒幅度不确定性犹在,对于周期和金融的配置不宜太早,矮估值板块的“配信任号”需进一步不悦目察。对于科技股,中银证券外示,借鉴 20 世纪美股科技股经验,赓续安详的盈利能力以及裕如的经营性现金流是保障科技股走出“泡沫”危险、穿越周期的关键因素。现在来看,疫情并未损坏本轮科技周期的景气度,下半年逐渐添持成长是个不错的选择。A 股主板、创业板均处于产业上走周期初期,尚未达到泡沫化阶段,异日盈利的升迁有看进一步消化估值。科技周期景气上走对于成长股业绩的拉行为用相等隐晦。走业方面,提出重点关注年内业绩确定性较强,产业景气度清晰向好的消耗电子和新能源汽车。

  对于消耗板块,中银证券指出,消耗板块最理想的配置环境是“类滞胀”。现在苏醒的经济环境,理论上并不适答消耗不息抱团。本轮抱团过程迥异于以去,外资行为新的资金力量助推了本轮消耗估值升迁。消耗股有看不息享福外资带来的估值溢价,但业绩确定性溢价能够会逐渐丧失。

  海通证券(600837.SH)外示,展看下半年,银走地产、采掘钢铁等矮估矮配走业有轮涨机会,必要一些催化剂。三季度基本面数占有看回升至疫情前的平常程度,一旦得到确认,即是银走地产估值修复的催化剂。采掘钢铁等周期走业国企占比较高,所以主要看国企改革。下半年,当基本面回升至平常程度后,市场营业的逻辑将从偏退守实在定性逻辑转向偏袭击的成长性逻辑,产品导航三季度答重点关注科技 券商。

  中信建投证券(6066.HK)认为,在三季度,沿着苏醒的路径保举金融地产和周期两大板块。截至6月9日,PE估值程度处于历史较矮分位的走业为农林牧渔、房地产、采掘、修建等走业,现在PE(TTM)别离为18.76/8.92/12.83/9.81,别离处于2010年以来的0.3%/3.5%/6.0%/9.0%分位。PB估值分位数较矮的走业主要为修建、银走、采掘、房地产、公用事业,现在PB(LF)别离为0.89/0.67/0.94/1.18/1.31,均处于2010年以来的历史底部。综相符来看,银走、地产、采掘、修建、公用事业是估值程度较矮的走业。

  在四季度,消耗板块能够会重新存在清晰的超额收入,而科技板块相对而言在2020年下半年并不占优。

  瑞银指出,下半年的市场风格能够趋于平衡。原由总体盈利添长照样稀缺,受好于数字赋能并能够在经济下走周期里获得市场份额的龙头公司,有看不息得到投资者的追捧而享有估值溢价。消耗、医药和科技板块中,郑重的走业龙头公司仍值得投资者重点关注。在地产板块,物业服务照样是蓝海。

  买方照样青睐科技

  记者在采访中发现,与卖方的众样不悦目点迥异,公募和私募等买方好像更青睐消耗、科技、医药等成长股。尽管这些股票之前已经有了不幼的涨幅。

  浦银安盛基金对记者外示,现在能够关注大盘价值蓝筹板块,以及有强竞争力但估值偏矮的细分走业龙头和隐形冠军。而从永远看,则看好在此走情下获好的消耗、医药和科技三大走业。中国现在处于全球资产的价值凹地,外资正不息涌入A股,代外中国永远中央资产的消耗、医药、科技走业的优质个股受到外资青睐。

  浦银安盛基金进一步外示,起伏性是近期市场外现强势的关键。岁首以来市场总体起伏性裕如,外资赓续涌入A股市场。起伏性环境也助推了市场风格的分化,科技成长板块和个股的估值被不息拔高,而地产、修建、非银金融等传统以及偏周期性走业估值弹性削弱。

  南方基金始席投资官(权好)史博认为,下半年市场的组织发展有两栽能够性,一是周围不变,但是走情从一线龙头扩散到二三线;二是周围切换,金融地产周期大幅补涨。“吾认为,展现第一栽情况的能够性更大。下半年会凝神在新兴科技和消耗周围,发掘永远成长空间和估值程度匹配的个股。金融地产绝对估值实在很矮,但股价的驱动力还不清亮,一些资金回报率请求不高的永远资金更能够会配置这些走业板块。”史博外示。

  西藏琳琅投资管理有限公司总经理王琳则向记者指出,银走板块估值修复到1.5倍PB以上,和地产板块的估值修复都是一个相符理的过程。但永远来看,相符异日经济发展倾向的科技股则更添有潜力。他进一步外示,科创板中,有创新能力、对经济拉行为用大的公司的股票更是优质的投资标的。

  深圳龙腾资产管理公司总经理吴险峰对记者外示,下半年市场展现的清晰转折就是添量资金入场,在这栽情况下展现了必定的炎点扩散。这轮走情,内心上照样引导资金进入股市,经由过程权好发走让钱回到实体。毫无疑问,政策倾向照样代外国家异日经济发现的科技周围。“倘若说钱众了必定有泡沫的话,科技的泡沫对实体经济的协助也要好过金融、地产等的泡沫。从吾们的角度来讲,倘若能挑前察觉到炎点扩散的板块,吾们会适答地组织,但是到了高位照样会回到科技股主线。”吴险峰如是说。

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义务编辑:覃肄灵

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